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华泰期货日报:原料价格持续反弹,橡胶短期受支撑

yongheng8775

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2019-09-06

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5日,沪胶主力收盘12060(-50)元/吨,混合胶报价11250元/吨(-100),主力合约基差-985元/吨(-75);前二十主力多头持仓84348(-397),空头持仓122321(-1187),净空持仓37973(-790)。
5日,20号胶期货主力收盘价10310(-85)元/吨,青岛保税区泰国标胶1395(+5)美元/吨,马来西亚标胶1345美元/吨(0),印尼标胶1345(0)美元/吨。主力合约基差-780(+81)元/吨。
截至上周末:交易所总库存463555(+4046),交易所仓单421180(+4070)。
原料:生胶片40.12(+0.21),杯胶33.50(+0.50),胶水39.90(+0.20),烟片43.08(+0.19)。
截止8月30日,国内全钢胎开工率为69。61%(+8。38%),国内半钢胎开工率为68。46%(+8。38%)。
观点:昨天全乳胶及20号胶期货冲高回落,其中20号胶期货回调更为明显,经历前面一波上涨后,回调尚在情理中,当前市场氛围下,橡胶反弹或未结束。周一盘中公布的8月国内重卡销售数据弱稳,主要是部分国三标准车辆的更新带来的销量提升。就橡胶自身基本面而言,供需驱动不足,主要是估值偏低,产区原料价格抗跌带来下方空间有限。昨天泰国主产区原料价格继续小幅上涨,全乳胶现货及混合胶价格重新回落,全乳胶期货升水小幅拉大,20胶现货维持不变,基差有所回落。从主产区天气以及上游加工厂生产利润来看,9月供应尚能维持季节性增加,而需求端则因为夏季的过去,轮胎厂开工率将逐步走出淡季,但终端汽车消费依然较差,8月份的汽车刺激政策提振有限,预计9月需求弱稳。但在当前橡胶价格低位下,9月合约下市之后,盘面仓单压力或有所减缓,在国内后期出台刺激政策预期下都将使得期价偏强震荡,但受制于供需宽松,预计上方空间有限。
策略:中性    
风险:供应端扰动,库存继续大幅下行,需求出现明显亮点等。


华泰期货海口营业部咨询电话:0898-66520118

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